LH: Ist das Betriebsergebnis so erfreulich?

[Patron]

CEO Mayrhuber und CFO Kley haben mit großer Freude darüber informiert, dass DLH in den ersten neun Monaten dieses Jahres den operativen Gewinn um € 220 Mio. auf € 471 Mio. gesteigert hat. Bleibt die Begeisterung auch dann ungetrübt, wenn man analysiert, worauf die Steigerung zurückzuführen ist?

[*] Das Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit hat sich in den ersten neun Monaten gegenüber derselben Vorjahresperiode um € 78 Mio. auf € 581 Mio. verringert. Hauptursache dafür ist der um rund € 481 gestiegene Materialaufwand (d.s. rund 7 ¼ %).

[*] Das Finanzergebnis hat sich in den ersten neun Monaten gegenüber derselben Vorjahresperiode um € 546 Mio. auf € 163 Mio. erhöht. Der Einmaleffekt aus der Badwill Vereinnahmung aus der erstmaligen at-Equity-Bewertung der LX von € 279 Mio. ist Hauptursache für diese Entwicklung (Gesamtergebnis aus at-equity bewerteten Finanzanlagen 1-9/2005: € 329 Mio.); 1-9/2004: - € 125 Mio..

Vergleicht man die Entwicklung des Aktienkurses der DLH mit jener von AF/KL, dann ergibt sich folgender Drei-Monats-Vergleich:

8/05 11/05

AF/KL 13,25 14,25 + 7 ½%

DLH 11,00 11,50 + 4 ½%